Panarea ist die kleinste der Äolischen Inseln. Ihr höchster Punkt ist die Punta del Corvo (420 m), deren Westflanke fast senkrecht ins Meer abfällt. Unweit von Punta Milazzese liegen die Überreste einer prähistorischen Siedlung hoch über der schönen Bucht von Cala Junco. Zu den Felsen und Inselchen rings um Panarea zählen auch die gefürchteten Formiche, die in der Antike zahllose Schiffbrüche verursachten.